O banco central da China reduziu as taxas de juros de seu esquema “facilidade constante de empréstimos” (SLF, sigla em inglês). A taxa overnight foi reduzida em 10 pontos-base, para 2,55%. As taxas de sete dias e de um mês foram reduzidas em 10 pontos-base cada, para 2,7% e 3,05%, respectivamente, de acordo com o Banco Popular da China.
A decisão, comunicada nesta segunda-feira (23), cria novas ferramentas de política monetária para apoiar o desenvolvimento estável do mercado acionário. Segundo o presidente do BC, Pan Gongsheng, será realizado um programa de swap para as empresas de títulos, fundos e seguros obterem liquidez do banco central por meio da colateralização de ativos. Ele acredita que o programa aumentará significativamente a capacidade das empresas de adquirir fundos e aumentar suas participações acionárias.
O SLF, introduzido pelo banco central no início de 2013, serve como um canal para atender às necessidades de liquidez das instituições financeiras. Estes contrair empréstimos SLF do banco central usando títulos investidos e outros ativos de crédito como garantia.
Mais cedo na segunda-feira, o banco central conseguiu a taxa de juros das operações de recompra reversa de sete dias, uma das principais taxas de política de curto prazo, de 1,8% para 1,7%, em meio a esforços para fortalecer os ajustes anticíclicos e melhor apoiar a economia real.
A China também impediu a taxa de empréstimo de referência baseada no mercado na segunda-feira, o que se alinhou com as expectativas do mercado, uma vez que as autoridades intensificaram o apoio financeiro para sustentar a economia.
A principal taxa de empréstimo (LPR, sigla em inglês) de um ano ficou em 3,35% nesta segunda-feira, abaixo da leitura anterior de 3,45%, de acordo com o Centro Nacional de Financiamento Interbancário. A LPR de mais de cinco anos, na qual muitos credores baseiam as suas taxas de hipoteca, foi reduzida em 10 pontos-base para 3,85%.
A segunda maior economia do mundo tem uma taxa de juros de política de curto prazo semelhante à taxa de operações de mercado aberto. Isso é semelhante às práticas das economias desenvolvidas, onde os bancos centrais se concentram principalmente nas taxas de juros de curto prazo. Além disso, a China adota uma taxa de juros de política de médio prazo.
O mecanismo de transmissão da política monetária refere-se ao processo pelo qual as decisões de política monetária afetam o crescimento econômico, os preços e outros aspectos da economia. A taxa de juros oficial é a ferramenta mais popular pela qual os bancos centrais influenciam a economia.
Os especialistas sugerem que, à medida que o nível de mercantilização da taxa de juros continua a aumentar e o mecanismo de transmissão das taxas de juros se torna mais robusto, duas taxas de juros de política não são mais necessárias, enquanto o banco central deve controlar principalmente a taxas de juros de curto prazo.
“No futuro, pode-se considerar a possibilidade de designar claramente uma taxa de juros operacional de curto prazo do banco central como a principal taxa de juros de política”, disse Pan Gongsheng, presidente do banco central da China, no Fórum Lujiazui realizado em Xangai.
A taxa de operação de recompra reversa de sete dias substituídos é essencialmente essa função. Pan disse que as taxas de juros das ferramentas de política monetária de outros termos podem ser destituídas de suas características de impostos de juros de política.
As operações do banco central na segunda-feira já podem ter indicado a direção da reforma da LPR, de acordo com uma nota de pesquisa da corretora Minsheng Securities. A nota diz que os cortes nas taxas “viraram uma nova página” para o mecanismo de transmissão dos impostos de juros da China.
“A principal referência para a LPR pode ter sido ajustada da taxa anterior de empréstimo de médio prazo (MLF, sigla em inglês) de um ano para a taxa de recompra reversão de 7 dias”, disse a nota.
De acordo com a nota, essa mudança poderia sinalizar uma alteração significativa na forma como a LPR é calculada e reflete os esforços contínuos do banco central para refinar suas ferramentas de política monetária.
