No mesmo dia em que o Copom aumentou a taxa de juros no Brasil em 1 ponto percentual, fazendo com que ela chegasse a 11,75% ao ano, o Fed também elevou a taxa de juros americana do intervalo de 0% a 0,25% para 0,25% a 0,5%. Esta foi a primeira alta desde dezembro de 2018.
Conversamos com Jason England e Daniel Siluk, gestores de Portfólio da Janus Henderson Investors, e com Edward Moya, analista de mercado financeiro da OANDA, sobre suas avaliações sobre a inflação americana e as perspectivas para a taxa de juros dos Estados Unidos, o Fed Funds Rate. A próxima reunião do Fomc, o Copom americano, está marcada para os mesmos dias da reunião do comitê brasileiro: 3 e 4 de maio.
Daniel Siluk e Jason England, gestores de Portfólio da Janus Henderson Investors
Possivelmente, o mais importante é que a própria previsão do Banco Central dos EUA para um futuro aumento de taxas cresceu em sete as elevações para este ano e quatro para 2023. O Fed enfrenta um dilema já que grande parte da atual tendência da alta dos preços é devida às restrições de fornecimento. Infelizmente, um instrumento contundente como o aumento de taxas tende a ser menos eficaz no combate à inflação impulsionada por fatores de oferta do que nos períodos de aceleração dos preços impulsionados por uma forte demanda.
O modelo esperado de um ritmo metódico de aumento das taxas em 2022 foi virado de cabeça para baixo. Embora o próximo movimento provavelmente seja bem telegrafado, seguindo o modus operandi do presidente do Fed, Jerome Powell, não podemos descartar uma subida de 50 bps em algum momento.
Nosso ponto de vista é que o Fed fará todas as tentativas para proceder com cautela. No entanto, esta mesma cautela pode levar a uma volatilidade ainda maior nas taxas mais antigas à medida que o risco de inflação mais alta do que a tendência se torna uma fixação na mente dos investidores
Edward Moya, analista de mercado financeiro da OANDA, em Nova York
A perspectiva de inflação nos EUA é de que os preços continuem a subir ainda mais, dadas as pressões adicionais decorrentes da guerra na Ucrânia. Apesar de todo o sucesso que os EUA tiveram no combate ao Covid, a China ainda é vulnerável a novos lockdowns e isso também pode ajudar a elevar ainda mais os preços à medida que os choques na cadeia de suprimentos pioram. Eventualmente, muitos desses movimentos vertiginosos em várias commodities voltarão ao normal, mas o momento de quando isso acontecerá é a grande pergunta.
O Fed provavelmente estará em uma posição de que eles podem ter que ser muito mais agressivos com seu ciclo de alta das taxas de juros se a economia ainda estiver bem posicionada e se o crescimento econômico europeu não parecer estar caminhando para uma recessão.
O Fed espera aumentar as taxas cerca de seis vezes mais este ano, o que levaria a taxa dos Fed Funds para 1,9%, mas os riscos de alguns aumentos superdimensionados estão crescendo. A inflação provavelmente permanecerá alta durante o verão e isso pode manter o Fed agressivamente no modo de aperto. A taxa dos Fed Funds pode terminar acima de 2%, já que o Fomc pode estar pronto para entregar dois aumentos de taxa de meio ponto e quatro aumentos de taxa de 25 pontos base.
Coordenação: Jorge Priori
