Apetite por risco pode estar de volta

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Jerome Powell (Foto: Fed/divulgação)
Jerome Powell (Foto: Fed/divulgação)

Depois da coletiva de imprensa do presidente do Fed, Jerome Powell, o apetite por risco pode começar a voltar nos mercados. Ontem, Powell foi suave em suas declarações mantendo a política monetária acomodatícia, mas considerando a hipótese de fazer algum anúncio na reunião de Jackson Hole sobre tapering, a retirada de estímulos.

Ontem, acabamos tendo dia positivo para os mercados de risco, principalmente após a fala de Powell. A Bovespa encerrou com alta de 1,34% e índice em 126.285 pontos, enquanto o dólar fechou em queda de 1,16% e cotado a R$ 5,11. Mercados dos EUA terminaram melhores, mas com comportamento misto.

Hoje, os mercados da Ásia fecharam o dia com boas altas e destaque para a Bolsa de Hong Kong com +3,3%, depois da fala do presidente do Fed e de autoridades chinesas acalmarem os investidores sobre intervenções em setores da atividade privada. Bolsas da Europa começando o dia em alta e acelerando desde a abertura e futuros do mercado americano novamente com comportamento misto nesse início de manhã. Aqui seria bom buscar patamar próximo de 127.500 pontos do Ibovespa, com maior sustentação do processo de recuperação.

O resultado apresentado pela Vale no segundo trimestre com lucro de US$ 7,6 bilhões e Ambev com R$ 2,9 bilhões, com forte expansão de lucro, podem estimular o mercado e a percepção de bons dividendos, num dia de divulgação do PIB americano do segundo trimestre e resultado primário do governo central de junho no Brasil, além do Caged.

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Nos EUA, com 67 votos de senadores, finalmente teremos o debate bipartidário sobre o pacote de infraestrutura proposto por Joe Biden, que foi comemorado pelo presidente como início da competição com a China e outros países, investindo em rodovias, ferrovias e transmissão de energia, dentre outros setores e beneficiando o emprego.

Na China, tivemos boas notícias com autoridades acalmando o mercado com a manutenção de permissão para empresas chinesas lançarem ações no mercado americano (IPOs). Na Zona do Euro, o índice de sentimento econômico de julho subiu para 119 pontos, no maior patamar histórico. Hoje ainda teremos os resultados do segundo trimestre da Amazon, Volkswagen e Telefonica.

No mercado internacional, o petróleo WTI, negociado em Nova Iorque, mostrava alta de 0,57%, com o barril cotado a US$ 72,80. O euro era transacionado em alta para US$ 1,188 e notes americanos de 10 anos com taxa de juros de 1,27%. O ouro e a prata operavam em alta na Comex e commodities agrícolas com desempenho de alta na bolsa de Chicago.

Aqui o resultado da Vale e de outras empresas indicam a possibilidade de gordos dividendos, principalmente se for mantida a tributação de 20% na reforma do imposto de renda. O ministro Alexandre de Moraes (STF) anulou a condenação do maior processo trabalhista contra a Petrobras que vem desde 2007, com valor estimado de R$ 17 bilhões. Bolsonaro declarou que Ciro Nogueira é o nome adequado para fazer o link com o Congresso Nacional, esquecendo o passado do PP. Já o ministério da Saúde vai testar uma terceira dose em vacinados com a Coronavac.

A FGV anunciou o IGP-M fechado do mês de julho com alta para 0,78% (anterior em 0,60%), no ano com acumulado de 15,9% e em 12 meses retrocedendo para 33,83%, vindo de 35,7%. Já a confiança do setor de serviço subiu 4,2 pontos, para 98,0 pontos.

Expectativa para o início do dia de Bovespa em alta e acompanhando exterior melhor, dólar ainda fraco e juros podendo ajustar mais para as previsões de Selic na próxima semana. Mas a agenda do dia tem capacidade de mexer com os mercados, notadamente o PIB americano do segundo trimestre.

Ontem, o dia foi de mercados operando meio travados, aguardando a divulgação do comunicado do Fed sobre decisões de política monetária. Porém, tivemos alguma movimentação positiva no segmento acionário decorrente da divulgação de resultados do segundo trimestre de empresas, tanto no exterior como aqui. Aqui, os resultados anunciados do segundo trimestre trouxeram boas sinalizações para o setor bancário, mineração e siderurgia; mas a safra deve ser boa no geral. Nos EUA, também tivemos bons resultados para o segmento de tecnologia, mas a expectativa é desacelerar um pouco o faturamento, o que inibiu uma melhor performance.

No exterior, no FMI voltou a chamar a atenção sobre as disparidades na retomada das economias, o que pressupõe necessidade de ajuda. Já nos EUA, um impasse no pacote de infraestrutura proposto por Biden pode ameaçar a agenda econômica mais ampla do governo, e surgiram notícias de que o governo será pressionado até o fim do prazo (como feito em governos anteriores) para elevação do teto da dívida.

Com relação à decisão de política monetária pelo Fomc, do Fed, o comunicado veio dentro do esperado e os investidores passaram a aguardar a coletiva de imprensa do presidente Jerome Powell. O Fed manteve juros no intervalo entre 0 e 0,25%, com taxa de desconto em 0,25%. O Fed volta a falar que a inflação em alta é transitória e anunciou dois programas de recompra de ativos. As taxas dos treasuries americanos quase não reagiram ao comunicado, e o mercado acionário também.

Na coletiva suave de Jerome Powell, foi declarado que vão cumprir as metas de inflação e emprego, e que a política acomodatícia vai permanecer até que as metas sejam atingidas. Falou do maior crescimento do PIB em décadas, que os setores mais atingidos estão melhorando e os gastos dos consumidores avançam, mas há dificuldade na produção, com falta e descompasso nos insumos. Powell confirmou que estará na reunião em Jackson Hole, mas não deixou claro se anunciará a retirada de estímulos lá (tapering). Os mercados melhoraram após sua fala.

A China disse estar preparando lei para combater sanções estrangeiras em Hong Kong e Macau, e investidores temem maior interferência do governo no setor privado, como feito nas empresas de tecnologia e educação. A Organização Mundial da Saúde (OMS) declarou que, sem a transferência de tecnologia, o acesso à vacinação não melhorará. Já a Organização Pan-Americana da Saúde (Opas) disse que a pandemia continua a ter papel devastador sobre as Américas.

Ontem, no mercado internacional, o petróleo WTI, negociado em Nova Iorque, mostrava alta de 1%, com o barril cotado em US$ 72,37, melhorando com a divulgação de estoques em queda na semana de 4,09 milhões de barris. O euro era transacionado em leve queda para US$ 1,185, e notes americanos de 10 anos com taxa de juros de 1,23%. O ouro com leve queda e a prata recuperando na Comex, e commodities agrícolas com desempenho misto na Bolsa de Chicago. O minério de ferro, negociado em Qingdao, na China, ficou praticamente estável (+0,05%), com a tonelada em US$ 202,68.

Aqui, no ambiente político, Jair Bolsonaro voltou a repetir que o povo vai reagir em 2022 se não houver eleições democráticas e se defendeu sobre o Fundão de R$ 4 bilhões, dizendo que não vai provocar o Legislativo e o Judiciário. Já o relator da reforma do Imposto de Renda voltou a estar com Paulo Guedes e trouxe a promessa de isenção de tributação de dividendos para as empresas do Simples, além de micro e pequenas empresas. Manteve o fim da dedutibilidade de JCP e deve retirar qualquer menção ao Programa de Alimentação do Trabalhador. Arthur Lira confirmou isso.

O BC anunciou que a concessão de crédito livre cresceu 5% em junho, e a inadimplência caiu para 2,9%. O estoque total de crédito está em R$ 4,21 trilhões, e o endividamento das famílias aumentou para 58,5%. O Tesouro anunciou que a dívida pública federal atingiu R$ 5,33 trilhões em junho (+3,07%), com emissão líquida de R$ 138,1 bilhões.

O fluxo cambial de julho até o dia 23 estava negativo em US$ 785 milhões, mas no ano ainda positivo em US$ 14,55 bilhões. A posição cambial líquida estava em US$ 274 ,6 bilhões. No mercado local, o dólar operou em queda de 1,16%, cotado a R$ 5,11. Na B3, na sessão do dia 26, os investidores estrangeiros alocaram recursos de R$ 389,5 milhões, deixando o saldo negativo de julho em R$ 5,26 bilhões, mas com o ano mostrando ingresso líquido de R$ 42,7 bilhões.

No mercado acionário, a quarta foi dia de alta de 0,29% na Bolsa de Londres, Paris com +1,18% e Frankfurt com +0,33%. Madri e Milão com altas de 0,40% e 0,70%, respectivamente. No mercado americano, o Dow Jones com -0,36% e Nasdaq com +0,70%. Na Bovespa, dia de alta de 1,35%, com o índice em 126.291 pontos, melhorando bem após comunicado e coletiva de Jerome Powell.

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Alvaro Bandeira

Economista-chefe do Banco Digital Modalmais

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