Bottom line – O índice de preços ao consumidor (CPI) dos EUA avançou 0,4% no mês, em linha com o esperado pelo mercado. Já a leitura subjacente avançou 0,1% em dezembro, também em linha com o esperado.
A média móvel de três meses do subjacente caiu de 0,14% para 0,10%.
Comentário – O índice de preços ao consumidor (CPI) dos EUA avançou 0,4% no mês, em linha com o esperado pelo mercado. Já a leitura subjacente avançou 0,1% em dezembro, também em linha com o esperado. A média móvel de três meses do subjacente caiu de 0,14% para 0,10%.
Por dentro do índice, destaca-se especificamente o avanço da parte de bens subjacentes, que aceleraram em relação ao mês passado para 0,15%. Note-se que isto é justificado pelo avanço de 1,36% em vestuário. Por outro lado, veículos usados seguem no processo de ajuste para baixo iniciado há três meses. O mesmo pode ser dito para bens médicos.
No lado dos serviços, moradia mostrou resiliência e dá sinais de estabilidade. Ainda assim, ante o efeito defasado de desemprego e inflação deste grupo, esperamos que este item siga pesando sobre o CPI até o final do primeiro semestre. Serviços médicos registraram leitura negativa pelo quarto mês consecutivo.
As métricas QoQ anualizadas mostram de forma evidente a normalização do CPI Core após o forte avanço por conta do ajuste de preços no terceiro trimestre. A métrica permaence em patamar abaixo do que vigorou ao longo de grande parte do ciclo anterior (ex-2020, obviamente).
Em suma, nosso cenário prospectivo de inflação nos EUA permanece benigno, o que enseja tranquilidade para o Fed ao longo do ano. Poderemos ver alguma aceleração de preço na medida em que a economia reabra por conta de ajuste de oferta e demanda, mas Jerome Powell já deixou clara a intensão do Fed em desconsiderar acelerações temporárias dos preços.
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Felipe Sichel
Estrategista-chefe do Banco Digital Modalmais
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