A Fitch Ratings atribuiu, nesta quarta-feira, o Rating Nacional de Longo Prazo ‘AAAsf (bra)’ à 447ª emissão de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs) da Eco Securitizadora de Direitos Creditórios do Agronegócio S.A. (Eco Securitizadora). A perspectiva do rating é estável. A transação, no montante inicial de R$1,2 bilhão, foi dividida em quatro séries:
A primeira tem montante inicial de R$ 539,57 milhões; a segunda de R$ 560,02 milhões; a terceira com valor inicial de R$ 60,27 milhões; e a quarta série de CRAs tem montante inicial de R$ 40,15 milhões.
AAAsf (bra) é a nota mais alta concedida pela Fitch para finanças estruturadas no Brasil, indicando o menor risco de inadimplência (expectativa de pagamento pontual e integral). O sufixo “sf” significa structured finance (finanças estruturadas)
Segundo a agência de classificação de risco de crédito, a emissão de CRAs é lastreada em debêntures emitidas pela BRF S.A. (BRF, AAA (bra)/estável), empresa de alimentos à base de aves, bovinos e suínos, sendo a maior de processados no Brasil. Os recursos das debêntures serão utilizados pela BRF em seus negócios rurais, como investimentos, custos e despesas relacionados à sua cadeia de produção e exploração de animais em geral, como aves, bovinos e suínos.
Os ratings refletem a expectativa de pagamento pontual e integral do principal investido, acrescido de remuneração, até o vencimento final legal de cada série: outubro de 2030, para a primeira; abril de 2033, para a segunda; abril de 2036, para a terceira; e abril de 2056, para a quarta série.
De acordo com a Fitch, a BRF emitiu as debêntures que lastreiam os CRAs. Além da obrigação de pagar juros e amortizar as debêntures, a companhia é responsável por todas as despesas da operação, por meio da recomposição do fundo de despesas. A agência baseia sua visão sobre a BRF no perfil consolidado de sua controladora após a aprovação, pelo Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade), da fusão entre a Marfrig Global Foods S.A (Marfrig, Rating Nacional de Longo Prazo AAA (bra)/Perspectiva Estável) e a BRF, refletindo a ausência de barreiras legais e o acesso e o controle abertos da controladora aos recursos da subsidiária. Informações adicionais disponíveis em “Fitch Afirma Ratings ‘BB+’/‘AAA (bra)’ da BRF; Perspectiva Estável”, publicado no website da agência.
A Fitch destaca que os CRAs espelham as debêntures e, portanto, não há qualquer tipo de descasamento entre eles. Em caso de vencimento antecipado das debêntures, pagamentos em atraso por conta da devedora ou qualquer outro evento que impacte as debêntures, a consequência será idêntica para os CRAs. “O risco da operação se baseia na qualidade de crédito da BRF”, acrescenta a agência.
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