A Fitch Ratings rebaixou os ratings nacionais de longo e curto prazos da DM Instituição de Pagamento S.A.(DM IP) para ‘BB+(bra) e ‘B(bra)’, de ‘BBB-(bra)’ e ‘F3(bra)’, respectivamente. Ao mesmo tempo, a agência removeu a observação negativa e atribuiu perspectiva estável ao rating nacional de longo prazo. O Grupo DM foi fundado em 2002 e atua em mais de 5.100 cidades do Brasil, prestando serviços como administradora de cartões de crédito.
A remoção da observação e o rebaixamento dos ratings da DM IP refletem a alteração no escopo de análise, uma vez que a Fitch passou a avaliar internamente o perfil de crédito do grupo DM. Assim, os ratings nacionais da DM IP foram avaliados na visão de ratings de grupo, de acordo com a metodologia para Instituições Financeiras Não Bancárias da Fitch.
O relatório destacou que esta análise baseia-se na visão da agência de que a entidade é relevante, em termos de receitas e ativos, para o seu grupo em base consolidada. Ademais, a existência de uma forte integração administrativa, operacional e comercial entre as diversas entidades do grupo reforça a visão unificada das operações. Sendo assim, na opinião da Fitch, o perfil de crédito das companhias do grupo demonstra uma alta correlação.
Em 2024, a DM IP começou a transferir seu portfólio de cartões de crédito para outras empresas do grupo (não consolidadas no balanço desta avaliação), o que reduziu sua carteira em 90% no acumulado até setembro de 2024. A Fitch acredita que a receita da DM IP diminuirá significativamente em 2025 devido ao porte menor em comparação com o período anterior às mudanças societárias e estratégicas. A reestruturação também resultou em forte mudança de parceiros e base de clientes. Em dezembro de 2024, os empréstimos em Estágio III representavam 18,4% da carteira consolidada da DM IP.
Rentabilidade
Os índices de rentabilidade consolidada da DM IP enfraqueceram ao longo de 2024, refletindo as mudanças societárias. No final de 2024, houve prejuízo líquido consolidado de R$ 21,2 milhões, frente a R$ 51 milhões de lucro em 2023. A Fitch acredita que a consolidação da Fortbrasil trará ganhos de sinergia, apesar de a instituição historicamente apresentar indicadores de rentabilidade mais fracos e resultados mais voláteis do que os da DM IP.
Com a conclusão da compra da Fortbrasil e a consolidação dos balanços, a alavancagem da DM IP apresentou uma forte deterioração ao final de 2024. O aumento de capital realizado não compensou o crescimento dos volumes de ativos intangíveis e créditos tributários. Por fazer parte de um conglomerado prudencial, a instituição passou a reportar, em conjunto com as demais empresas reguladas do grupo, métricas de capital de forma consolidada, que corresponderam a 20,3% ao final de 2024. De acordo com a agência, apesar dos movimentos societários, a liquidez consolidada permanece adequada ao perfil de negócios da DM IP.
