A Fitch Ratings afirmou Rating Nacional de Longo Prazo ‘A-(bra)’ da Solví Participações S.A. (Solví) e de sua subsidiária integral Solví Essencis Ambiental S.A. (Essencis). Na sequência, a Fitch retirou os ratings por razões comerciais. No momento da retirada, a Perspectiva dos ratings era estável.
A holding Solví controla empresas que atuam nos segmentos de coleta e tratamento de resíduos e valorização energética. Opera em mais de 130 cidades em diversos estados brasileiros, além de municípios e também no Peru, na Bolívia e na Argentina. A companhia se diz líder do setor de tratamento de resíduos sólidos no Brasil, onde possui 35 aterros sanitários. É controlada pela Solvi Environnement, que possui 63,28% de participação, e pelo Macquarie Group, com 36,72%, através do FIP Brasil Verde.
Segundo o relatório da Fitch, a afirmação dos ratings da Solví e da Essencis refletia a destacada atuação do grupo no setor de soluções ambientais, por meio da prestação de diversos serviços. Entretanto, o risco de não renovação de contratos relevantes, em especial nos próximos três anos, e a significativa participação de clientes públicos na receita limitavam a classificação.
O grupo Solví deve apresentar alavancagem financeira reduzida nos próximos três anos, apesar das pressões sobre seu fluxo de caixa livre (FCF) devido ao maior volume de investimentos esperados no período. As margens de Ebitda deverão permanecer em patamares medianos, de 20% a 25%, embora as operações, realizadas por meio de contratos, não protejam o grupo de cenários macroeconômicos adversos.
A Fitch avaliava a Solví e a Essencis em bases consolidadas tendo em vista os elevados incentivos legais e operacionais e os moderados incentivos estratégicos que a controladora teria em suportar a subsidiária, se necessário.
O grupo Solví deve manter uma liquidez adequada, embora amortizações de dívidas anuais próximas a BRL200 milhões sejam significativas e o grupo deva apresentar FCFs negativos a partir de 2022. Ao final de dezembro de 2021, os BRL 227 milhões de caixa e aplicações financeiras cobriam os BRL206 milhões da dívida de curto prazo em 1,1 vez. A expectativa da Fitch é que a Solví tenha acesso a fontes de financiamento para suportar os investimentos programados.