A inflação oficial de fevereiro (IPCA) registrou alta de 0,7%, a menor taxa para o mês desde a 2020. O IPCA acumula alta de 3,8% em 12 meses, abaixo dos 4,44% dos 12 meses imediatamente anteriores. Com isso, o índice se aproxima da meta de inflação do Banco Central para 2026, que é de 3%, podendo variar 1,5 ponto percentual (pp) para cima ou para baixo.
“Conforme já era esperado, o principal impacto inflacionário do período veio do grupo de educação, cuja alta de 5,21% respondeu por 0,31pp do total do resultado, tendo sido puxado pelo crescimento de 6,20% dos cursos regulares”, comenta Matheus Pizzani, economista do PicPay.
“Os impactos inflacionários observados em fevereiro podem ser divididos em, pelo menos, duas categorias distintas, sendo elas: choques/elevações de caráter temporário, cuja capacidade de se tornarem perenes é relativamente baixa, o que, consequentemente, deve gerar pouco ou nenhum efeito sobre a política monetária, e movimentos mais abruptos e que devem deixar mais desconfortável o comitê de política monetária do Banco Central”, explica Pizzani.
O primeiro caso concentra a maior parte dos eventos adversos observados no mês: além das mensalidades escolares, a alta das passagens aéreas (11,4%), e os reajustes de tarifas de transporte público, com destaque para o ônibus urbano.
Pelo lado negativo, Pizzani destaca a inflação de serviços, que saiu de 0,10% para 1,51%, com impactos que não se resumiram aos preços de educação e passagens aéreas, levando a aumento do índice de difusão do IPCA no mês e a maior parte da alta das principais métricas de núcleo. “O comportamento destes itens evidencia que fevereiro não foi um mês necessariamente positivo para a inflação de serviços”, analisa o economista.
“Considerar que este movimento de alta pontual significa uma reversão no movimento de desaceleração da inflação observado nos meses anteriores, no entanto, é relativamente precipitado”, adverte. Entre outros fatores, ele destaca que componentes sensíveis à política monetária, como os bens industriais (alta de 0,33%), se comportaram de maneira positiva no período. “Em se mantendo a mesma lógica para os serviços, a expectativa é de uma maior normalização desta categoria ao longo dos próximos meses”, afirma.
