IPCA-15 teve leitura abaixo do esperado por nós e pelo mercado

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A inflação medida pelo IPCA-15 teve leitura de 0,3% no mês de julho, abaixo do esperado por nós (0,5%) e pelo mercado (0,52%).

Por dentro do índice, destaca-se principalmente que a evolução positiva foi puxada por preços administrados (+1,28%), enquanto os preços livres permaneceram absolutamente bem controlados (-0,03%). Em 12 meses, os administrados permaneceram em 0,83%, enquanto livres desaceleraram novamente para 2,58%, menor nível desde outubro de 2018.

As medidas subjacentes mostram alimentação no domicílio variando -0,02%, menor patamar desde setembro do ano passado, enquanto serviços subjacentes avançaram 0,10% no mês.

A média dos núcleos (seguindo o novo critério do BC) está em 0,11%, maior patamar desde março deste ano. Em 12 meses, este indicador mostra variação de 2,01%, a sexta desaceleração consecutiva. Finalmente, o índice de difusão mensal teve leitura de 52,32%, acima do anterior que marcou 47,14%.

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O cenário inflacionário segue benigno e a surpresa da leitura de hoje reforça esta avaliação. Tem-se avanço pelo lado dos administrados, enquanto preços livres permanecem bem-comportados. A indicação inicial para o Banco Central mostra que a reabertura da economia não provocou uma aceleração imediata dos preços livres.

Soma-se como argumento desinflacionário o desemprego e o elevado grau de ociosidade da economia, elementos que não devem reverter rapidamente. Assim, nossa expectativa permanece de um easing adicional da taxa Selic.

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Felipe Sichel

Estrategista-chefe do Banco Digital Modalmais

Fonte: www.modalmais.com.br

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