Itaú Unibanco: lucro de R$ 3,64 bilhões no 4T11 veio dentro do esperado

Opinião do Analista / 10:37 - 8 de fev de 2012

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O Itaú Unibanco divulgou na manhã de terça-feira (07/02/12) suas demonstrações financeiras referentes ao quarto trimestre de 2011. Confirmando nossas expectativas, o Itaú Unibanco postou resultados mais fracos no quarto trimestre, principalmente devido às despesas com provisões para perdas, menor crescimento do crédito e modesta expansão do resultado da intermediação financeira. O Resultado da Intermediação Financeira apresentou um crescimento tímido (1,9%), sobretudo devido ao menor ganho pelas operações de tesouraria, que reportaram R$ 850 milhões no 4T11 contra R$ 986 milhões no 3T11 (excluindo os efeitos positivos da venda das ações da Cetip: R$175 milhões no 4T11 e R$ 150 milhões no 3T11). No quarto trimestre os atrasos superiores a 90 dias atingiram 4,9%, de 4,7% no 3T11. A qualidade do crédito ficou em linha com nossas expectativas, com esta taxa de inadimplência permanecendo estável para empresas (em 3,5%) e aumentando de 6,3% para 6,6% nas pessoas físicas. Em paralelo as despesas com provisões para perdas cresceram 9,7% no trimestre, impactadas pelo aumento de recuperação do crédito no trimestre (renegociações de empréstimos). A carteira de crédito total (incluindo avais e fianças) alcançou R$ 397 bilhões em dezembro, crescendo 3,9% no trimestre e 19,1% na variação contra dezembro de 2010. o segmento de crédito para pessoas físicas cresceu 4,3% no trimestre (18,0% no comparativo anual), com destaque novamente para o crédito imobiliário (6,8% no trimestre e 66,7% no ano) e para o crédito pessoal (5,4% e 47,0% respectivamente). A carteira de veículos encontra-se estável, mostrando aumento de 0,1% no trimestre e crescimento de 0% em 2011 no comparativo com 2010. Como conseqüência desse quadro, a margem financeira após provisões mostrou retração quando comparada ao 3T11 (diminuição de 4,6% para 4,3%). As receitas de serviços vieram um pouco abaixo das nossas expectativas, mas crescendo 5,6% na comparação com o trimestre anterior. Temos recomendação de Compra para ITUB4, com preço-alvo em R$ 42,00 para dezembro de 2012. Fonte: Ágora Corretora e Bradesco Corretora Aloisio Villeth Lemos

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