Muito para avaliar

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Bovespa (Foto: ABr/arquivo)
Bovespa (Foto: ABr/arquivo)

Os investidores têm muito para avaliar hoje, além da aprovação da reforma do imposto de renda votada na Câmara. Ontem, o governo teve derrotas no Senado, há os ruídos das manifestações de 7 de setembro (estimulados pelo presidente), as preocupações com o quadro fiscal, inflação e redução do crescimento em 2022.

Ontem foi dia da Bovespa reagir positivamente e acompanhar o mercado melhor no exterior, mas com o câmbio e DIs afetados negativamente pelo risco fiscal e inflação. A Bovespa encerrou com alta de 0,52% e índice em 119.395 pontos, o dólar voltando para R$ 5,19 e os DIs mais longos com taxa de juros na casa de dois dígitos novamente.

Durante a noite, a Câmara aprovou a reforma do imposto de renda depois de muitos acordos e pressão de Arthur Lira pelo placar de 398 X 77, e hoje vota os destaques para seguir para votação no Senado e com hipóteses de ser derrotada. Afinal, ontem o Senado impôs duas derrotas ao governo, sendo a MP 1045 sobre o trabalho a pior para o ministro Onyx.

Hoje, os mercados da Ásia terminaram o dia com altas, a Europa operando com viés positivo e sem maiores definições e os futuros do mercado americano com valorizações neste início de manhã. Aqui, seguimos em zona de indefinição, até que o Ibovespa consiga ultrapassar a faixa de 121 mil/122 mil.

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Na Coreia do Sul, o PIB do segundo trimestre expandiu 0,8% e contra igual período do ano anterior com alta de 6,0%. Na Zona do Euro, a inflação medida pelo PPI (atacado) de julho registrou alta de 12,1% na comparação anual e a Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) mostrou a inflação de seus membros pelo CPI (consumidor) subindo para 4,2% na comparação anual de julho, vindo de 4,0% no mês anterior.

No mercado internacional, o petróleo WTI, negociado em Nova Iorque, mostrava alta de 0,63%, com o barril cotado a US$ 69,02. O euro era transacionado em alta para US$ 1,185 e notes americanos de 10 anos com taxa de juros em 1,29%. O ouro e a prata mantinham altas na Comex e commodities agrícolas com desempenho misto na Bolsa de Chicago.

Aqui, o risco fiscal e inflação em alta dominam as preocupações dos investidores, com projeções de crescimento encolhendo, principalmente em 2022, em parte por conta da crise hídrica. Já os empresários, pediram que o presidente volte com o horário de verão, principalmente por conta de eventual racionamento.

Já Bolsonaro discursou em evento ontem e disse que “com flores não se ganha guerras” e “se quer paz prepare-se para a guerra”. Isso mantêm os apoiadores motivados para o 7 de setembro. Já o Ministério da Infraestrutura espera sucesso na sétima rodada de leilão dos aeroportos e muito investimento.

A Fipe divulgou o IPC fechado de agosto com inflação subindo para 1,44% (anterior em 1,02%) e acumulando alta em 2021 de 6,06% e em 12 meses de 10,51. A agenda tem capacidade de mexer com os mercados e investidores miram na divulgação do payroll americano amanhã, com a criação de vagas no conjunto da economia.

Expectativa para o dia é de Bovespa em reação, mas a avaliação da reforma do IR e preocupações precisam ser pesadas, dólar mais fraco acompanhando exterior e juros também podendo ceder.

Não foram os bons ventos externos que chegaram por aqui para acelerar os mercados, mas bateu uma brisa leve. Novamente, ontem os principais mercados acionários tiveram desempenho comparativamente melhor que a Bovespa, especialmente as Bolsas europeias, exceção para Frankfurt, em função da queda do nível de atividade industrial e também do tombo nas vendas no varejo.

Logo cedo, tivemos a divulgação de dados de conjuntura não tão positivos no exterior, mas com o Banco Central Europeu (BCE) reafirmando a transitoriedade da inflação dentro do grupo. Nos EUA, a nova pesquisa ADP sobre a criação de vagas pelo setor privado em agosto frustrou com 374 mil vagas, quando o previsto eram 600 mil.

Na sequência, tivemos a divulgação do PMI industrial de agosto, que como todos os que já tinham sido anunciados mostrou desaceleração, caindo para 61,1 pontos, vindo de 63,4 pontos. Já o ISM de Chicago mostrou alta para 59,9 pontos, de anterior em 59,5 pontos. Todos os índices de atividade (exceção para a China) ficaram acima de 50 pontos, mostrando expansão. Também tivemos o investimento em construção, que cresceu em julho 0,3%, e os estoques de petróleo em queda na semana anterior de 7,2 milhões de barris e gasolina crescendo 1,2 milhão, com uso da capacidade de refino encolhendo para 92,47%.

Mas a tendência geral é de redução das previsões de crescimento em 2021 e também em 2022, inclusive no Brasil, por efeito de retirada de estímulos e principalmente pela variante Delta da Covid-19. A Opep+, como prevíamos, referendou o crescimento mensal da produção de petróleo em 400 mil barris, mas estendeu essa postura até o mês de dezembro, com próxima reunião marcada para o início de outubro.

No mercado internacional, função da decisão da Opep+, o preço do óleo WTI, negociado em Nova Iorque, mostrou recuperação parcial da queda e tinha recuo de 0,09%, com o barril cotado a US$ 68,44. O euro era transacionado em alta para US$ 1,1184, e notes americanos de 10 anos com taxa de juros de 1,30%. O ouro em queda e a prata em alta na Comex, e commodities agrícolas com viés negativo na Bolsa de Chicago. O minério de ferro negociado, em Qingdao, na China, é que sofreu forte tombo de 6,66%, com a tonelada sendo negociada em US$ 143,43.

No segmento doméstico, o ambiente político segue tenso, com Bolsonaro conclamando apoiadores para o dia sete, mas o opositor Lula decidiu não comparecer aos atos contra Bolsonaro no mesmo dia. Aliás, já existe uma corrente querendo transferir os atos de oposição ao Bolsonaro para o dia 12. Na Câmara, foi lido o relatório da reforma administrativa que mantém a estabilidade dos novos servidores.

O ministro Bento Albuquerque, de Minas e Energia, disse que o risco de racionamento de energia “hoje” (aspas nossas) é zero. O ex-ministro Maílson da Nobrega diagnosticou que os empresários se cansaram de Bolsonaro, mas também é fato que a Fiesp e a Febraban deram um passo atrás no manifesto que pretendia circular. Já Paulo Guedes voltou a falar em recuperação em “V” do país, ao mesmo tempo em que cresce a corrente de economistas que discute estagflação em 2022, principalmente após a divulgação do PIB do segundo trimestre meio decepcionante.

O IBGE anunciou que o PIB do segundo trimestre encolheu 0,1% e, contra igual período de 2020, ficou com expansão de 12,4%. O PIB agropecuário foi o vilão da vez, com queda de 2,8%, seguido do industrial com -0,2% e salvo pelo de serviços com +0,7%. A formação bruta de capital fixo encolheu 3,6% por mudanças no repetro com plataformas. O consumo das famílias ficou estável e o do governo cresceu 0,7%, a taxa de poupança em 20,9% e a de investimento em 18,2%. O fluxo cambial até 27 de agosto acumulava ingresso de US$ 19,9 bilhões e o saldo acumulado de superávit na balança comercial em 2021 em US$ 52,02 bilhões.

Com base nisso, as projeções de crescimento para o ano de 2021 voltaram a retroceder e agora estão na casa de 5%. Campos Neto, do BC, falou que alguns choques na inflação foram mais fortes que o previsto e disseminados e que o desrespeito ao teto de gasto não é positivo para a economia.

No mercado, dia de dólar um pouco mais comportado terminando com +0,38% e cotado a R$ 5,19. No segmento Bovespa da B3, na sessão do último dia 30, os investidores estrangeiros voltaram a alocar recursos no montante de R$ 614,4 milhões, deixando o saldo positivo de agosto em R$ 7,19 bilhões e ingresso líquido em 2021 de R$ 46,9 bilhões. No mercado acionário, a quarta foi dia de alta da Bolsa de Londres de 0,42%, Paris com +1,18% e Frankfurt com queda de 0,07%. Madri e Milão com boas altas de respectivamente 1,64% e 0,66%. No mercado americano, dia de Dow conseguindo reverter parte da queda e fechando com -0,13% e Nasdaq com +0,33%. Na Bovespa, dia de alta de 0,52% e índice em 119.395 pontos.

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Alvaro Bandeira

Economista-chefe do Banco Digital Modalmais

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