Preocupação com emergentes

As manifestações de preocupação com a situação dos emergentes têm crescido bastante, e isso ficou patente na reunião de primavera do FMI que está ocorrendo. Vários representantes abordaram esse tema, assim como a inserção nas mudanças climáticas e emissão de gases. De nossa parte, faz tempo que já tínhamos alertado para o nível de endividamento dos países e empresas, depois de anos seguidos de taxa de juros baixas e abalroados pela pandemia.

Ontem, a diretora do Fundo Monetário Internacional, Kristalina Georgieva, falou que a dívida global está próxima de alcançar 100% do PIB e as divergências na recuperação de economias avançadas e emergentes podem não gerar crescimento para compensar o nível de endividamento maior. O economista Raghuram Rajan também abordou o risco de quando a inflação deixa de ser uma ameaça, citando a postura do Fed sobre só intervir após ultrapassar a meta de inflação por algum tempo.

Ainda do encontro do FMI o Brasil foi citado algumas vezes por ser, infelizmente, um dos mais afetados pela pandemia e com mais desafios impostos para o futuro. Mas para melhorar um pouco o humor de todos, o FMI alterou como prometido suas projeções de crescimento para melhor. Agora, o PIB global deve crescer em 2021 algo como 6%, de anterior em 5,5%, muito em função da economia americana com expansão de 6,4% (anterior em 5,1%), e China com 8,4% (de 8,1%). A Zona do Euro deve crescer em 2021 cerca de 4,4% (de 4,2%), Japão com +3,3%, mas tudo com grau de incerteza elevado pela pandemia. O Brasil também mudou para expansão de 3,7% em 2021, de anterior em 3,6%, mas com desemprego de 14,5%.

Ontem, no mercado internacional, o petróleo WTI negociado em Nova Iorque mostrava alta de 1,21%, com o barril cotado a US$ 59,36. O euro era bem transacionado em relação ao dólar e cotado a US$ 1,187, e notes americanos de 10 nos com taxa de juros em boa queda para 1,65%. O ouro e a prata também com boas altas nas negociações da Comex e commodities agrícolas com comportamento positivo na Bolsa de Chicago. O minério de ferro com alta durante a madrugada em Qingdao de 1,44% e com a tonelada em US$ 170,90.

No cenário doméstico, a terça foi dia foi de posse dos novos ministros trocados por Bolsonaro, em sessão privada e sem transmissão. Surpreendeu o discurso do novo chanceler falando em abertura da economia para forçar a modernização, interação com o Congresso e elencando três urgências: saúde, economia e desenvolvimento sustentável. Disse que a função de diplomatas é construir pontes de integração. Uma antítese a seu predecessor. Bolsonaro também tem alguns dias para negociar e aprovar ou vetar parte do orçamento de 2021, o que deixa os investidores estressados. Além disso, Bolsonaro conversou com Putin, da Rússia, sobre a vacina Sputnik ser fabricada no Brasil.

Ao longo do dia tivemos exposições de Roberto Campos Neto e Paulo Guedes explicando pressões inflacionárias (dólar valorizado e commodities, basicamente) e a mudança de visão do Copom sobre juros. Campos Neto disse que o Brasil precisa transmitir credibilidade e citou que há grande coordenação da política fiscal e monetária em diversos países. Guedes disse que vai retomar reformas e abrir a economia e que conseguimos alguns avanços importantes mesmo durante a pandemia, citando a independência do BC em tempos de alta dos preços. Reafirmou que a recuperação terá que vir do setor privado.

Já o Institute of International Finance (IIF), disse que o Brasil é vulnerável a alta dos juros dos títulos americanos e que o risco de rolagem da dívida doméstica é alto. Segundo a instituição, cumprir regras fiscais exigir anos de cortes duros de gastos.

No mercado, foi dia de dólar em boa queda de 1,41% e cotado no encerramento em R$ 5,60. Na Bovespa, na sessão do dia 1º de abril, os investidores estrangeiros voltaram a sacar recursos no montante de R$ 937,4 milhões, deixando o saldo do ano ainda positivo em R$ 11,22 bilhões. Porém, temos que considerar que em fevereiro e março, saíram recursos no montante de R$ 15,9 bilhões.

No mercado acionário, volta do feriado prolongado na Europa, a Bolsa de Londres terminou com alta de 1,28%, Paris com +0,47% e Frankfurt com +0,70%. Madri e Milão com altas de respectivamente 0,66% e 0,21%. No mercado americano, realizações depois de recordes batidos, o Dow Jones terminou com -0,29% e Nasdaq com -0,05%. Na Bovespa, dia de oscilações mais modestas e Ibovespa fechando com -0,02% e índice em 117.498 pontos. Máxima do dia atingindo 118.212 pontos.

Ontem a Bovespa fechou praticamente estável com queda de 0,02% e índice em 117.498, após ter vazado 118 mil pontos do Ibovespa. O dólar teve dia de boa queda de 1,41%, fechando cotado a R$ 5,60 e seguindo o exterior mais fraco e com queda dos treasuries. Hoje mercados da Ásia terminaram o dia com comportamento misto e Europa também nas mesmas condições, mas querendo melhorar. Futuros do mercado americano rondando a estabilidade e esperando a divulgação de dados de conjuntura. Aqui, o dia pode ser de alta e vazar 118 mil pontos, mas o noticiário tem que ajudar. O problema está no novo recorde de óbitos pela Covid-19 que bateu 4,2 mil nas últimas 24 horas. Pesa também declarações da Fiocruz de que a pandemia seguirá em níveis críticos, mas também promete entregar 18 milhões de doses até o início de maio.

Na China, as reservas internacionais de março encolheram US$ 35 bilhões para US$ 3,17 trilhões. Lá, o governo espera ter vacinado 40% da população até o mês de junho. O dia também está sendo de divulgação de indicador PMI de serviços e composto para diferentes países no mês de março. Na Alemanha, o PMI de serviços subiu para 51,5 pontos e o composto para 57,3 pontos. Na Zona do Euro, o PMI de serviços foi para 49,6 pontos, de previsão de 48,8 pontos e o composto com alta para 53,2 pontos. Já no Reino Unido, serviços subiu para 56,3 pontos e o composto para 56,4 pontos.

Nos EUA, foi divulgado que estão vacinando cerca de 3 milhões de pessoas por dia e indo para a meta de Jo eBiden de imunizar 200 milhões de pessoas em 100 dias. Além disso, pretendem vacinar todos os adultos até o dia 19 de abril. Mas o administrador da pandemia, Anthony Fauci, disse que o Brasil deveria considerar seriamente adotar lockdown (confinamento). Aliás, Angela Merkel apoia um novo, curto na Alemanha.

No segmento local, o discurso do novo chanceler Carlos Alberto França agradou a todos, até por ser antagônico ao do antigo de Ernesto Araújo. França diz que a posição de embaixador é construir pontes e complementamos “e não trincheiras”. O senado também aprovou a prorrogação de entrega do imposto de renda pessoa física para julho, mas como houve mudanças, volta para apreciação da Câmara.

Na economia, saiu o IGP-DI de março com alta de 2,17%, de anterior em 2,71%, menor que o previsto, acumulando no ano, alta de 7,99% e em 12 meses de 30,63%. Matérias-primas brutas evoluíram 1,61%, e o IPA agrícola com +1,73% e industrial com +2,94%.

A agenda contém divulgações que podem influir no comportamento dos mercados ao longo do dia. Aqui, ainda teremos o fluxo cambial na semana anterior e nos EUA o saldo da balança comercial em fevereiro, a ata do Fed da última reunião e discursos de dirigentes, o crédito ao consumidor de fevereiro e os estoques de petróleo e derivados na semana anterior.

Expectativa é de Bovespa tentando se manter em alta, dólar e juros mais fracos.

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Alvaro Bandeira

Sócio e economista-chefe do Banco Digital Modalmais

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