Providência (PRVI3)

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Preço – 21/06/10…………………………………..R$ 5,85
Máxima 52 semanas……………………………..R$ 8,16
Mínima 52 semanas………………………………R$ 4,62
Preço Alvo…………………………………………..R$ 9,30
Potencial de Valorização……………………….58,97%
Recomendação……………………………………..Compra

Oscilação
No mês……………………………………………….(5,49 %)
Ano…………………………………………………….(24,30%)
Em 12 meses………………………………………..15,88%

A companhia, que iniciou suas atividades com a marca Providência produzindo embalagens plásticas para a indústria de alimentos, expandiu seus negócios, entrando no segmento de tubos e conexões em PVC, com a marca Provinil. Em 1988 iniciou sua produção de não-tecidos com a marca Kami tornando-se, então, o foco principal da companhia.
A constante atualização tecnológica da Kami permitiu à empresa ser líder do mercado na América Latina. A Kami ocupa uma posição de destaque entre as maiores empresas do mundo, sendo reconhecida nacional e internacionalmente. A empresa exporta grande parte de sua produção para vários continentes, tendo em vista a proximidade dos grandes portos e aeroportos do Brasil.
A linha de produtos Kami engloba, atualmente, a produção de não-tecidos com diferentes características, cada uma adequada à melhor aplicação junto ao mercado final, com destaque para os segmentos de descartáveis higiênicos, médico-hospitalar e duráveis. O segmento de descartáveis higiênicos é usado principalmente para a fabricação de fraldas descartáveis e absorventes higiênicos e no segmento não tecido Kami é usado na indústria de colchões, produtos de cama e mesa, embalagens diversas, na indústria automobilística, agricultura, construção civil e muitas outras.
A receita líquida da Providência nesse primeiro trimestre de 2010 atingiu R$ 104,5 milhões, representando aumento de 4,4% quando comparada com a de R$ 100,1 milhões em igual período de 2009. Quando comparado com o quarto trimestre de 2009, houve uma redução de 8,4% por conta do menos volume de vendas e do efeito do câmbio.
O Custos com Produtos Vendidos (CPV) nesse primeiro trimestre de 2010 totalizou R$ 67,0 milhões, o que representa aumento de 24,8% quando comparado com os R$ 53,6 milhões que a Providência tinha obtido no primeiro trimestre de 2009. Quando comparado com o quarto trimestre de 2009, houve redução de 5,2% onde a empresa tinha atingido R$ 70,6 milhões. Quando calculado o custo com produtos vendidos, são analisados os principais componentes onde nesse caso é o polipropileno que teve um aumento médio nesse primeiro trimestre de 30% quando comparado com o mesmo período do ano passado.
As despesas e as receitas operacionais nesse primeiro trimestre de 2010 totalizaram R$ 21,7 milhões, o que representa um aumento de 10,6% quando comparados com os R$ 19,6 milhões atingidos nos primeiro trimestre de 2009.
As despesas com vendas nesse primeiro trimestre de 2010 totalizaram R$ 8,0 milhões, uma queda de 19,9% quando comparados com os R$ 10,0 milhões que a Providência tinha atingido no primeiro trimestre de 2009. Essa desvalorização ocorreu por conta da desvalorização do dólar frente ao real onde teve impacto diretamente no custo logístico sobre as vendas para o mercado externo.
As despesas administrativas nesse primeiro trimestre de 2010 atingiram R$ 14,1 milhões, um aumento de 48,9% quando comparados com os R$ 9,5 milhões atingidos no primeiro trimestre de 2009. O resultado financeiro líquido foi negativo em R$ 7,3 milhões mas quando comparado com o de R$ 5,6 milhões, também negativo, teve aumento de 30% entre os dois período. Esse resultado negativo está diretamente relacionado à variação cambial ocorrida sobre o ativo em moeda estrangeira. O impacto das atuais oscilações nas cotações da moeda norte-americana sobre o endividamento é parcialmente reduzido pela carteira de clientes em moeda estrangeira.
No primeiro trimestre de 2010, a Providência apresentou lucro líquido de R$ 4,5 milhões, queda de 68,9% quando comparado com o de R$ 14,5 milhões atingido no primeiro trimestre de 2009. O Ebitda apresentado pela Providência no primeiro trimestre de 2010 alcançou R$ 22,8 milhões, uma queda de 27,8% quando comparamos com os R$ 31,5 milhões atingidos no primeiro trimestre de 2009.
As vendas brutas no mercado interno nesse primeiro trimestre atingirem a R$ 66,8 milhões, uma redução de 4,1% quando comparada com os R$ 69,7 milhões no primeiro trimestre 2009. As vendas brutas no mercado externo cresceram 11,5% ao passarem de R$ 46,3 milhões para R$ 51,7 milhões verificadas nos dois períodos.
A dívida líquida da Providência teve redução de 32,7% em relação ao primeiro trimestre de 2009, em função da diminuição da dívida total em R$ 65,3 milhões, resultado do pagamento de juros semestrais e de principal, além da variação cambial. O caixa teve aumento de 7,1% e tem como principal fator a geração operacional do período.
A companhia possui 71% de seu endividamento baseado em moeda local e 29% em moeda estrangeira. A nossa recomendação é de compra para carteiras diversificadas. A companhia deve recuperar suas margens operacionais no segundo trimestre de 2010, onde deve ter melhores condições de repassar o aumento do polipropileno. A demanda por não-tecido segue aquecida.

Clodoir Vieira – CNPI – Economista da Corretora Souza Barros e professor de Mercado de Capitais na FIB e na Pós-graduação na Ipog – Goiânia http://twitter.com/clodoirvieira

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