A Fitch Ratings colocou, nesta segunda-feira, em observação negativa, o Rating Nacional de Longo Prazo ‘BBB (bra)’ e o Rating Nacional de Curto Prazo ‘F3(bra)’ da Reag Capital Holding S.A. (Reag), grupo financeiro independente focado no desenvolvimento de soluções de investimento e crédito.
A Fitch explica que a observação negativa reflete o risco dos impactos potenciais e ainda incertos dos eventos noticiados recentemente sobre o modelo de negócios e o perfil financeiro do grupo Reag, além dos riscos de imagem e de reputação.
A recém-anunciada operação conjunta da Polícia Federal e da Receita Federal do Brasil, denominada “Carbono Oculto”, realizada em 28 de agosto de 2025, indicou que duas das principais subsidiárias controladas pelo Grupo Reag — Reag Investimentos S.A. (Reag Investimentos) e Ciabrasf – Cia Brasileira de Serviços Financeiros S.A. (Ciabrasf) — foram citadas na investigação pela suposta utilização, por uma organização criminosa, de fundos de investimento por elas geridos e administrados para a ocultação de patrimônio. A Fitch ressalta, ainda, que, até o momento, não houve qualquer acusação formal às empresas do grupo Reag. Nesta segunda-feira, a Reag Capital Holding anunciou que negocia a possível venda do controle da Reag Investimentos.
Risco reputacional
O Grupo Reag se posiciona como um dos maiores grupos financeiros do país, tanto na gestão de recursos quanto na administração de fundos de investimento. A Fitch ressalta que, apesar do posicionamento estratégico, da escala e da diversificação da base de clientes, o elevado risco reputacional decorrente das investigações em andamento pode levar a saídas relevantes de clientes em ambas as áreas de atuação, o que pode comprometer a evolução do modelo de negócios e os resultados do grupo. A Fitch ressalta, ainda, que o Grupo Reag conta com outras linhas de negócio não diretamente afetadas pelos eventos citados.
O relatório da Fitch destaca que a observação negativa também reflete o fato de o Grupo Reag vir postergando a publicação de suas demonstrações financeiras consolidadas auditadas, uma vez que a última disponível refere-se ao terceiro trimestre de 2024. Essa situação dificulta a análise da agência sobre a condição financeira atual do grupo, especialmente no que se refere à estrutura de balanço, à exposição a ativos e às métricas de alavancagem e liquidez.
A Fitch continuará monitorando a situação, podendo realizar uma nova ação de rating à medida que obtenha mais informações sobre os desdobramentos da investigação, além dos potenciais impactos percebidos no modelo de negócios e perfil financeiro do grupo.
Sensibilidade
A observação negativa será resolvida e os ratings da Reag rebaixados em um ou mais graus caso a agência observe saídas relevantes de clientes nas áreas de gestão (Reag Investimentos) e administração (Ciabrase), que levem a uma material redução de sua escala, acarretando potencialmente em pressões sobre seu perfil financeiro. Os ratings também poderão ser rebaixados caso a Fitch não seja capaz de conduzir o monitoramento por meio de informações recebidas pela Reag, de forma tempestiva.
A Fitch monitorará a suficiência das informações para a avaliação contínua da qualidade de crédito da entidade. Caso as informações sejam insuficientes e/ou a entidade não divulgue à Fitch ou ao mercado, a agência poderá decidir retirar o rating.
“A observação negativa será removida e os ratings serão afirmados caso a investigação não resulte em impactos significativos à imagem do grupo e suas áreas de gestão e administração de fundos, além de suas métricas financeiras”, informou a agência.
Nota
Em nota de esclarecimento, a Reag Investimentos negou as acusações feitas pela PF. A gestora – que afirma ter R$ 340 bilhões sob gestão–disse que recebeu com surpresa as divulgações que a envolvem em supostas irregularidades investigadas no âmbito da Operação Carbono Oculto. A nota cita que:
– Refuta veementemente qualquer atuação em estruturas de natureza ilegal;
– Reforça que, como instituição financeira regulada, atua em linha com as normas vigentes no mercado financeiro e de capitais:
– Cabe ainda registrar que há diversos Fundos de Investimento mencionados na Operação que nunca estiveram sob sua administração ou gestão;
– Em relação aos Fundos de Investimento que a empresa manteve prestação de serviço, sua atuação sempre foi diligente e proba, e os Fundos foram, há meses, objeto de renúncia ou liquidação;
– Sua trajetória demonstra práticas sólidas de governança e transparência, com base em ética e rigor técnico;
– Está listada no Novo Mercado da B3 (REAG3), segmento que exige o mais alto nível de governança corporativa;
– Mantém controles internos rigorosos de prevenção à lavagem de dinheiro, em linha com padrão dos reguladores aos quais está submetida.
“A Reag seguirá atuando com ética, diligência e transparência, sem qualquer tolerância a desvios, sempre em colaboração com as autoridades e em defesa de um mercado financeiro saudável e de seus clientes e investidores”.
