Saída heterodoxa

Os investidores definitivamente não estão gostando do noticiário sobre o orçamento de 2021 e a saída heterodoxa encontrada de fura-teto de gastos. A preocupação segue com o quadro fiscal deteriorado, em que o limite não é mais suficiente para ajustar o lado fiscal. Isso ocorre por conta da falta gritante de recursos. O lado político tenso só agrava a situação presente. A CPI da Covid-19 e o pedido de impeachment de Alexandre de Moraes também contribuem. Vamos ter que aguardar o desfecho desse imbróglio para ver se a situação clareia.

Mas mesmo com tudo isso, os mercados não reagiram mal e no exterior estão com comportamento bom, o que certamente ajuda. Parte disso pode ser atribuída ao comportamento de queda do dólar, em relação a outras moedas, motivado pela queda dos juros dos treasuries no mercado americano. Ontem mesmo tivemos leilão de títulos de 30 anos e taxas cadentes para diferentes prazos.

No exterior, a informação do dia foi a interrupção da vacinação com imunizantes da J&J, após relatos de coágulos e diminutas observações, mas gerando prudência dos órgãos americanos. Isso não traz efeitos no processo de vacinação nos EUA, mas a demanda por outros fabricantes vai subir. Ainda nos EUA, a inflação medida pelo CPI (consumidor) de março, subiu para 0,6% e taxa anual para 2,6%. O núcleo cresceu 0,3% e anual de 1,6%.

Lá, ainda tivemos vários dirigentes do Fed falando sobre o forte crescimento da economia, em uma faixa acima de 6% em 2021. Além de pouca preocupação com a inflação, entendida como transitoriamente em alta, e empolgação com a criação de empregos. Destacam ainda que a inflação é causada em parte pela alta demanda e desequilíbrio no fornecimento de suprimentos. Joe Biden também conversou com Putin e expressou preocupação com movimentações militares na fronteira com a Ucrânia.

O FMI comentou que vacinas contra a Covid-19 continuam a ser a primeira opção de política econômica e disse que a Europa tem algum espaço fiscal, mas a questão é a qualidade de onde fazer uso. A Organização dos Países Exportadores de Petróleo (Opep) projetou elevação de demanda por petróleo e cortou a oferta fora do grupo. Isso acabou por provocar recuperação dos preços no mercado internacional. A França anunciou a suspensão do tráfego aéreo com o Brasil, por conta das variantes da Covid-

No mercado internacional, o petróleo WTI, negociado em Nova Iorque, mostrava alta de 0,74%, com o barril cotado a US$ 60,14. O euro era transacionado em alta, para US$ 1,194 e notes americanos de 10 anos com juros em boa queda para 1,625%. O ouro e a prata com boas altas na Comex e commodities agrícolas com altas expressivas na Bolsa de Chicago. O minério de ferro negociado em Qingdao, na China, registrou queda durante a madrugada de 0,76%, com a tonelada cotada em US$ 173,25.

No segmento doméstico, o IBGE anunciou as vendas no varejo de fevereiro com alta de 0,6%. O varejo ampliado mostrou expansão de 4,1%, contra igual período em queda de 1,9% e no ano com contração de 2,5%. Veículos foram os grandes responsáveis pela melhora, com expansão de 8,8% e materiais de construção com +2%. A média móvel trimestral está negativa em 2% e abaixo 5,7% do pico ocorrido em outubro de 2020.

O Senado iniciou leitura dos termos da CPI da Covid-19. A agência de classificação de risco S&P estimou que o Brasil crescerá 3,4% em 2021. No mercado, dia de dólar em queda em relação ao real, acompanhando fraqueza externa. No final do dia o dólar estava sendo cotado a R$ 5,71, com variação de -0,17%. Na Bovespa, os investidores estrangeiros seguiram alocando recursos na sessão do último dia 9 no montante de R$ 210,6 milhões, deixando o saldo positivo de abril em R$ 346,5 milhões e o ano também com ingressos líquidos de R$ 12,5 bilhões.

No mercado acionário, a terça foi dia de alta de 0,02% na Bolsa de Londres, Paris com +0,36% e Frankfurt com +0,13%. Madri observou queda de 0,09% e Milão com alta de 0,59%. Nos EUA, o Dow Jones com -0,09%, faltando cerca de meia hora para encerramento e Nasdaq com +1,12%. Na Bovespa, pouco antes de encerrar tínhamos alta de 0,26%% e índice em 119.121 pontos, destacando que voltamos para patamar superior a 119 mil e mirando objetivo traçado por nós de retorno para 120 mil pontos.

Na agenda desta quarta, teremos o BC anunciando o fluxo cambial da semana anterior e na Zona do Euro a produção industrial de fevereiro. Nos EUA, os dados do Livro Bege (síntese da economia), os estoques de petróleo e derivados da semana anterior pelo Departamento de Energia. Além de discursos de dirigentes do Fed, incluindo Jerome Powell, presidente do órgão.

Hoje, mercados da Ásia encerraram majoritariamente com altas, exceção para a Bolsa de Tóquio com queda de 0,44%. Europa com mercados em alta neste início de manhã e futuros do mercado americano na mesma direção, mas já trilhando caminho negativo. Aqui o ambiente está propício para buscar o patamar de 120 mil pontos do Ibovespa, como vínhamos marcando como importante para ser superado, mas o ambiente político e quadro o fiscal inibem.

Dia também começando com petróleo em alta no mercado internacional, depois de a Agência Internacional de Energia (AIE) ter ampliado a projeção de demanda por óleo e reduzido a oferta. O dia também será influenciado pelo início de divulgação da safra de resultados do primeiro trimestre de 2021, com JP Morgan mostrando lucro de US$ 14,3 bilhões e Goldman Sachs com lucro de US$ 6,8 bilhões. JP Morgan tem queda e Goldman alta no pré-mercado.

Na Zona do Euro, a produção industrial de fevereiro encolheu 1%, quando o previsto era -0,5%. O Banco Central Europeu (BCE) acredita que a retirada de estímulos precoce é pior que o risco de mantê-los e diz ter instrumentos para conter desarranjos. Já a União Europeia espera levantar 800 bilhões de euros para o fundo de recuperação até 2026.

Nos EUA, o presidente Biden assegura que haverá vacinas para todos os americanos, mesmo coma suspensão do imunizante da J&J. No mercado internacional, o petróleo WTI, negociado em Nova Iorque, mostrava alta de 1,60%, com o barril cotado a US$ 61,14. O euro tinha leve alta para US$ 1,195 e notes americanos de 10 anos com taxa de juros de 1,62%. O ouro e a prata tinham quedas na Comex e commodities agrícolas com desempenho de alta na Bolsa de Chicago.

Aqui, o presidente do Senado, Rodrigo Pacheco, limitou a CPI da Covid-19 investigar o Governo Federal e repasses de verbas para estados e municípios. Negando-se a estender as investigações para governadores e prefeitos. A CPI já formou maioria crítica ao governo, uma derrota de Bolsonaro. Já Paulo Guedes, nega que a PEC seja fura-teto em encontro com investidores locais e externos.

O parecer da Economia recomenda que Bolsonaro vete emendas por conta do risco fiscal e 18 Estados começam a flexibilizar o isolamento bem no auge da pandemia, que já tem mais de 358 mil óbitos, 13,6 milhões de infectados e 24,4 milhões de vacinados. Cerca de 1,5 milhão de vacinados ainda não compareceram para tomar a segunda dose da vacina.

Na agenda do dia, teremos o BC anunciando o fluxo cambial da semana anterior. Nos EUA, teremos dados do Livro Bege, uma síntese de indicadores da economia, os estoques de petróleo e derivados pelo Departamento de Energia.

A expectativa é de Bovespa começando o dia em alta, dólar mais fraco e juros ainda tencionados.

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Alvaro Bandeira

Sócio e economista-chefe do Banco Digital Modalmais

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