Três perguntas: PIB do 3º trimestre de 2021 teve retração de 0,1%

Por Jorge Priori.

O PIB brasileiro no 3T21, divulgado pelo IBGE, recuou 0,1%, comparado ao 2T21, quando também apresentou retração, de 0,4%. Comparado ao 3T20, temos um crescimento de 4%, e no acumulado dos últimos quatro trimestres, um crescimento de 3,9%. Do segundo para o terceiro trimestre, a agropecuária recuou 8%, totalizando R$ 123 bilhões; a atividade industrial se manteve estável com 0%, R$ 455 bilhões; e os serviços cresceram 1,1%, R$ 1,3 trilhão. As três atividades somadas aos R$ 334 bilhões de impostos sobre produtos líquidos de subsídios formaram o PIB de R$ 2,2 trilhões.

Conversamos com Marco Caruso, economista-chefe do Banco Original, sobre a sua avaliação a respeito do PIB divulgado, a retração da agropecuária e as expectativas para 2022. Segundo o último boletim Focus, a expectativa do mercado é que o PIB de 2021 cresça 4,78%. Com relação a 2022, as revisões de crescimento do PIB estão sendo constantemente revisadas para baixo, e hoje indicam um crescimento de apenas 0,58%.

 

Como você avalia o resultado do PIB do 3T21?

Os números vieram amplamente em linha com a nossa expectativa e mostram duas tendências importantes: de modo geral, a atividade econômica já está perdendo ímpeto, mas ainda há uma heterogeneidade razoável “debaixo da superfície”, entre os setores e os vários componentes do PIB.

Do lado positivo estão os serviços, especialmente aqueles presenciais. A normalização da mobilidade é a principal razão. Do lado negativo, a indústria, que sofre com custos elevados, falta de produtos pela cadeia produtiva global. Devemos fechar o ano pouco abaixo de 5% de crescimento, mas parte relevante do resultado foi contratado dos baixos níveis de 2020 e o forte avanço do 1º trimestre. A herança para os números de 2022 será nula.

 

Como você viu o resultado da agropecuária, que recuou 8% comparado ao 2T21?

O setor sofreu uma queda que, na nossa leitura, é pontual. Neste período, vimos geadas afetarem negativamente a produção de café e a quebra da segunda safra de milho, além de uma queda razoável nos abates de bovinos. No caso do café, os efeitos podem ser mais duradouros visto que as mudas em viveiros também foram afetadas, o que compromete a produção para os próximos anos.

 

Qual a expectativa do Banco Original para o PIB de 2022? Considerando que as estimativas do mercado estão sendo constantemente revisadas para baixo, corremos o risco de termos uma recessão em 2022?

Ainda estimamos um crescimento de 0,5% para 2022. Enquanto a parte mais cíclica da atividade deve apresentar uma queda no próximo ano, a atuação de componentes mais autônomos da demanda agregada garantiria, nas nossas projeções, esse crescimento ainda positivo. Mas o risco de recessão não pode ser descartado. Temos uma combinação de fatores difíceis para a nossa economia: alta expressiva e rápida da Selic, inflação alta e persistente, queda lenta do desemprego, ruídos sobre a condução das contas públicas e um ambiente externo menos amigável do que em 2021, com ciclos de alta de juros ao redor do mundo.

Leia também:

Três perguntas: PIB do 2º trimestre – destaques e perspectivas

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